出境并购可能下降、境内并购趋稳；工业自动化、信息技术及通信服务被看好，并购交易将集中在少数区域，财务投资者仍大有作为，借壳上市仍是热点……由中植资本和投中信息日前联合发布的《2017年中国企业并购市场发展趋势分析》报告指出，2017年中国企业并购交易将呈现如下趋势。

出境并购趋降境内并购趋稳

“2017年，中国企业出境并购可能下滑。”投中研究院认为，2017年中国企业对市场、技术及资源的需求将更强烈，但面临的并购阻力将更大。据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计，2016年中国企业出境并购失败规模为158亿美元，比2015年大幅增长。商务部发布的数据显示，2017年1~2月，中国境内投资者共对全球122个国家和地区的1475家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资924.2亿元（折合134.3亿美元），同比下降52.8%。此外，以色列已正式提出希望中国政府能对其开放投资外汇管制，若此提议得到肯定，中国企业在以色列的并购可能增加。报告指出，2016年中国企业作为买方企业进行的出境并购交易金额已连续3年增长，达到458亿美元，分别比2015年和2012年增长10.49%和14.49%。“虽然中国企业出境并购连年增长，但是受中国人民银行及国家外汇管理局相关规定影响，中国企业出境投资仍受到较大限制。”据投中研究院了解，多只以境外注册企业为投资标的的私募股权基金由于外汇管制无法顺利成立。实体企业参与境外并购多通过在香港等地的子公司，辅以投资机构、银行等机构的投资与贷款进行，这就涉及到买方企业外汇储备、标的企业资质及配资方的资金等因素的影响。“与出境并购不同，2017年中国企业境内并购将保持2016年的规模，或小幅增长。”报告认为，首先，境内并购趋稳得益于并购资金有后续支持。根据基金业协会数据，2016年底私募基金规模已超过公募基金规模，股权投资类基金获得较大发展。其次，2017年国企混合所有制改革将进一步推进，所涉及的相关行业与企业将出现并购交易。再次，国内企业在经历了多年竞争与发展后，企业越来越需要通过并购来拓展业务、开拓市场。但报告提示，监管部门对并购重组仍将严格监管。

工业自动化与信息通信被看好

木林森联合IDG以4亿欧元收购LEDvance的交易完成，由百利国际联合鼎晖投资收购的日本Baroque集团成功在东京上市，中化集团以430亿美元收购先正达……“随着‘工业4.0’的推进，工业自动化、信息技术等行业将继续受出境并购青睐。”报告称，技术优势企业、知名消费品牌等也可能成为亮点。

境内并购方面，除金融行业外，信息技术行业与工业仍将是今年并购交易的重点行业。同时，随着华为成为5G通信标准的制定者之一，国内5G商用正式被提上日程，通信行业将迎来新一轮并购热潮。

并购交易将集中在少数区域

“出境并购方面，欧洲及以色列仍将是中国企业寻找标的的重要地区。”报告称，英国虽然受到“脱欧”事件的影响，但2016年以英国为目标地的并购规模并未受到影响；德国国内对中国企业并购的反对之声虽然有所提高，但2016年美的集团仍然完成了对KUKAAG的收购；以色列政府向中国政府提出解除投资外汇管制的提议。此外，受总统换届影响，中国企业在美并购交易是否会受到影响尚待观察。

境内并购方面，受经济发展水平的影响，国内经济发达省份将继续占据境内并购大部分交易份额，并购市场活跃度与经济发展呈现出相辅相成的局面。

财务投资者仍大有作为

2016年，“宝万之争”中宝能为获得万科控制权动用的并购基金凸显出并购交易中的一大特点：高杠杆。报告认为，无论是出境并购还是境内并购，企业自身资金实力往往无法达到并购交易要求，而资本运作正是财务投资者所擅长的领域。“2017年将有更多企业联合财务投资者以小博大，加速提升中国企业实力。”

借壳上市仍是热点

2017年，收购仍是中国企业发起并购的主要形式。虽然证监会对IPO审核速度加快，但借壳上市仍然是热点。在顺丰速运以433亿元成功借壳鼎泰新材的带领下，优质企业会着重考虑借壳上市的可行性。此外，2016年底以来，部分上市国有企业加入到卖壳大军中，这无疑为待上市企业提供了更多选择。